动力电池“去钴化”，为何钴业三巨头还赚翻了？

10月28日晚，中国最大钴企华友钴业(603799.SH)发布的财报显示，其前三季度实现营收148.39亿元，同比增长5.82%；净利6.87亿元，同比增长640.27%。

同日发布季报的洛阳钼业(603993.SH)，前三季度营收为803.06亿元，同比增长140.37%；净利润16.1亿元，同比增长29.37%。

另一大钴业巨头寒锐钴业(300618.SZ)前三季度实现营收16.52亿元，同比增长32.89%；净利润约1.62亿元，同比上升502.22%。

以此计算，这三大钴业巨头前三季度共实现盈利24.59亿元，同比增长约九成。

据路透社今年2月18日报道，特斯拉正与宁德时代(300750.SZ)商谈，将在上海工厂生产的电动汽车使用无钴电池。

钴是三元电池的重要原材料。作为正极材料中最昂贵的“一元”，钴的作用主要是稳定材料层状结构、提高材料循环和倍率性能。因为钴的使用，正极材料超过三元电池成本的40%。

为降低成本，实现三元电池的无钴化，成为车企和电池企业的共同目标。

在特斯拉掀起的“去钴化”风潮下，钴价曾短暂下跌，但并非一蹶不振。

在部分业内人士看来，随着新能源汽车渗透率不断提高，即使在三元电池低钴化的背景下，新能源汽车对钴的需求仍将增加。

根据伦敦金属交易所（LME）的数据，今年钴价呈现“凹”字走势，2月3日达到3.4万美元/吨后开始震荡下调，3月跌至2.7万美元/吨附近徘徊。

自8月3日起，钴价开始上扬，突破了3万美元/吨关口，至今保持在3.3万-3.5万美元/吨之间。这一价格与较去年的均价相比，上涨了10%-17％。

三季度，钴粉均价为29.73万元/吨，同比增长16.88%，环比增长7.41%。

钴价上扬，促使钴业务占比较大的华友钴业和寒锐钴业，在三季度实现利润大增。

钴业务在华友钴业的营收占比为30.13%，在寒锐钴业的营收占比则高达76.64%。

三季度，华友钴业营收为57.87亿元，同比增17.64%；净利润3.37亿元，同比增462.26%。

同期，寒锐钴业营收为6.2亿元，同比增92%；净利润1亿元，同比增176%。

民生证券的数据显示，钴价抬升导致华友钴业的钴板块业务毛利率提升，三季度毛利率达16.5％，环比提高1.17个百分点，同比提升了7.42个百分点。

同期，寒锐钴业的平均业务毛利率达30%，环比提高了12个百分点。

华友钴业和寒锐钴业还拥有占比不低的铜业务。前者铜业务占比约14%，后者占比达23%。

民生证券分析认为，铜产量的增加，也是这两大钴企业绩大幅增长的原因。

随着3万吨鲁库尼电积铜项目投产开始放量，华友钴业今年上半年的铜产量达4.27万吨，同比增49.54%。寒锐钴业在科卢韦齐的2万吨电积铜项目达产，年铜产能也从1万吨提升至3万吨。

今年3月底以来，铜价踏入上升通道。截至6月底，LME铜价收于6039美元/吨。下半年，铜价延续涨势。9月初，铜价攀升至近两年新高。

三季度，LME铜均价为6519.13美元/吨，同比增长12.36%、环比增长21.71%。

相比前两家企业，洛阳钼业的钴业务占比较小。其三季度营收335.63亿元，同比增43.25%；净利润6.02亿元，同比增38.07%。

铜钴相关产品在洛阳钼业营收中的占比为12.13%；精炼金属贸易是该公司营收大头，占比达51.5%。

2019年7月24日，洛阳钼业并购了IXM金属贸易公司。该并购为洛阳钼业带来了大量的现金流量净额。

根据公告，前三季度洛阳钼业经营活动产生了96.6亿元现金流量净额，同比去年暴增588.74%。

截至10月29日收盘，钴业三巨头全部收涨。华友钴业收报41.4元，上涨6.98％；洛阳钼业收报4.02元，上涨2.29％；寒锐钴业收报70.92元，上涨1.52％。